带着手机重生，目标科技教父 第410章 夏冬的拷问

她心里清楚，夏冬心疼的不是那辆路虎，而是不想让她在那群男人推杯换盏中被灌酒。

她顺从地把酒杯挪开，让服务员换上了茶水。

刘昌东见夏冬迟迟没有对刚才的融资提议表态，心里虽然有些打鼓，但面上依然维持着那股子韧劲。

他觉得夏冬是在盘算，是在权衡利弊。

毕竟两千万美金不是小数目，换做谁都要在脑子里过几遍帐。

许嘉明回到了座位上，举起杯子：「来，夏少，刘总，还有苏小姐，虽然是中午，但这第一杯咱们得走一个。为了缘分。」

众人举杯。夏冬只是浅浅抿了一口，许嘉明和刘昌东却是一饮而尽。

几口热菜下肚，气氛稍微热络了一些。

刘昌东的脸颊泛起了一丝红晕，那是酒精上脸的徵兆。

他的眼神比刚才更亮了，那种对未来的笃定和渴望藏都藏不住。

夏冬放下筷子，拿过湿毛巾擦了擦手。

熟悉夏冬的人会知道，夏冬要开始说话了。

这是他准备猎杀前的习惯性动作。

「老刘，」夏冬开口了，称呼变了，不再是东哥。

「刚才你说的那些愿景，我都听进去了。」

「纳斯达克敲钟，三十倍回报，确实很诱人。」

刘昌东放下手里的筷子，身体前倾，做出倾听的姿态。

「有些话，咱们得掰开了揉碎了讲。」

夏冬靠在椅背上，手指轻轻敲击着桌面，「我有三个顾虑，想听听你怎麽解。」

包间里安静了下来，只有许嘉明咀嚼花生的声音，随即他也意识到气氛不对，赶紧停下了嘴，端起茶杯掩饰尴尬。

「第一，是关于京东的定位和估值逻辑。」

夏冬的声音不急不缓，但每一个字都清晰地钻进刘昌东的耳朵里，「不管你把网际网路思维包装得多麽华丽，京东本质上，还是一家零售公司。」

刘昌东张了张嘴，想要反驳，但夏冬抬手制止了他。

「你先听我说完。」夏冬继续道，「甚至可以说，你是把国美丶苏宁搬到了网上。」

「你的核心业务流程是：从供应商那里进货，入库，然后卖给消费者，赚取中间的差价。」

「这叫搬砖头，对吧？」

刘昌东点了点头，这是事实，没法否认。

「既然是零售，资本市场在给零售企业估值的时候，看的是什麽？是市盈率，是周转率，是库存管理。」

夏冬盯着刘昌东的眼睛，「零售行业的市盈率也就是二十倍左右，顶天了三十倍。」

「而科技公司，比如某度丶腾讯，他们的市盈率可以给到五十倍丶一百倍。」

夏冬顿了顿，拿起茶杯喝了一口：「如果我手里有两千万美金，我为什麽要投一家只能按零售行业估值的公司，而不去投一家纯粹的网际网路科技公司？」

「你要知道，做零售太苦了，弯腰捡钢鏰的生意。」

刘昌东深吸了一口气，他感觉到了压力。

这是直击商业模式本质的拷问。

「夏老弟，帐不能完全这麽算。」

刘昌东组织了一下语言，「虽然我们干的是买进卖出的活，但我们利用了网际网路技术，我们的效率比国美苏宁高。」

「我们不需要在市中心租昂贵的店面，我们的人效比他们高得多。」

「网际网路带来的不仅仅是渠道的改变，更是整个供应链的重塑。这就是科技溢价。」

夏冬笑了笑，那个笑容让刘昌东心里有些没底。

「效率高是事实，但你的毛利低也是事实。」

夏冬一针见血，「国美苏宁可以通过进场费丶各种后台扣点来赚钱，你在网上，这些费用很难收上来。」

「你的科技属性目前只能体现在前端网页和后台订单处理上，在资本眼里，你依然是个卖货的。」

刘昌东沉默了片刻，他知道夏冬说的是实情。

现在的投资圈，大家都在追捧轻资产丶高爆发的平台模式，像京东这种重资产丶低毛利的模式，确实不受待见。

「这个点，我们先放一边。」

夏冬没有在这个问题上纠缠太久，他要的是层层递进的压迫感，「接下来说说第二点。」

许嘉明此时竖起了耳朵，他虽然不太懂什麽定价逻辑，但他听得出来，夏冬在压价，而且压得有理有据。

「第二点，是关于你的增长策略。」

夏冬看着刘昌东，「你刚才说，你要把所有的利润都投入到物流建设和规模扩张中去。」

「这意味着，在很长一段时间内，京东的财务报表上，净利润这一栏会非常难看，甚至是巨额亏损。」

「这是战略性亏损。」刘昌东强调道，「是为了未来的市场占有率。」

「我知道这是战略性亏损。」

夏冬点了点头，「在这个市场里，规模确实比利润重要。」

「如果不顾一切追求利润而舍弃规模，京东可能会死得很快。」

「只有占据了绝对的市场份额，才以此为护城河。」

刘昌东松了一口气，他以为夏冬认可了他的理念。

但夏冬话锋一转：「但是，老刘，这是站在你的角度看的。」

「你站在投资人的角度想想。投资人投的是真金白银，看到的是年复一年的亏损。」

「除非公司能顺利上市，否则投资人没有任何退出的渠道，也拿不到一分钱的分红。」

夏冬转头看了一眼许嘉明：「许总，你是做生意的，如果我让你投一个项目，告诉你这项目前十年都不赚钱，甚至还得不断往里贴钱。」

「唯一的指望就是十年后它能上市。」

「但这十年里，可能会遇到经济危机，可能会遇到政策变化，可能会遇到更强的竞争对手，任何一个环节出错，这钱就打水漂了。你敢投吗？」

许嘉明刚才还热血沸腾地想跟着夏冬喝汤，听到这话，背后的冷汗瞬间就下来了。

他是个做地产的，讲究的是现金流，讲究的是快周转。

盖了楼卖出去就有钱回笼。

听夏冬这麽一分析，这京东简直就是个无底洞啊。

「这……这风险确实有点大啊。」许嘉明擦了擦额头的汗，乾笑了两声，「刘总，这如果不上市，那钱岂不是就套牢了？」

刘昌东的脸色变了。

他感觉到许嘉明的动摇，而这种动摇是很致命的，因为这代表了大部分传统商人的思维。

「我们计划是三到五年上市。」刘昌东解释道，但语气里多了一丝急切，「只要规模上去了，上市是顺理成章的事情。」

「上市受到太多因素影响了。」

夏冬冷冷地补了一刀，「现在是2008年，全球金融海啸就在眼前。美国那边雷曼兄弟都倒了。」