2024年行情 第1055章 张坤上半年投资策略：重返消

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在风云变幻的资本市场中，基金经理的每一次调仓换股都牵动着无数投资者的心。8月30日，顶流基金经理张坤披露了其管理的四只公募基金2024年度中期报告，引起了市场的广泛关注。作为价值投资的坚定践行者，张坤此次的布局调整不仅体现了其对市场变化的敏锐洞察，也为我们揭示了未来投资的新方向。本文将从张坤的持仓变动、投资策略以及市场展望三个方面进行深入分析。

一、持仓变动：重拾伊利，布局消费与半导体重拾伊利股份，坚守消费龙头张坤在2024年上半年重拾伊利股份，这一举动无疑是对消费板块长期价值的再次肯定。伊利作为中国乳业的领头羊，其品牌影响力、市场份额及盈利能力均处于行业领先地位。尽管此前因市场波动被短暂清仓，但张坤此次重新买回，显示出他对伊利长期成长潜力的信心。同时，这也反映了他对消费行业复苏的乐观预期，认为在需求逐步恢复的背景下，消费龙头企业的业绩将有望迎来增长。

布局医疗与半导体，寻找新增长点除了消费板块，张坤在医疗与半导体领域也进行了积极布局。他大举建仓了鱼跃医疗、迈瑞医疗等医疗保健个股，这些公司在医疗器械、医疗服务等领域具有显着竞争优势，受益于人口老龄化及健康意识提升，其市场前景广阔。此外，在半导体板块，张坤通过易方达亚洲精选基金新布局了应用材料、日月光投资控股及SKHynixInc等个股，显示出他对全球半导体产业长期发展的看好。半导体作为现代科技的核心基础，其市场需求持续增长，未来有望成为新的投资热点。

隐形重仓股更迭，优化投资组合从隐形重仓股（第11名至第20名重仓股）的变动来看，张坤在保持原有优质持仓的基础上，进行了积极调整。他新进或增持了多只消费、医疗及科技领域的个股，同时减持了部分表现不佳或估值过高的标的。这种灵活的调仓策略不仅有助于提升基金的整体业绩，也降低了投资风险。

二、投资策略：简单易懂，持久保持崇尚简单，摒弃复杂张坤在报告中提到：“投资与奥运跳水比赛的计分方式并不相同，难度系数并不重要。”他强调，能正确投资一家有着单一成功要素、简单易懂并且可持久保持下去的公司，与投资一家有着多项竞争变量且复杂难懂的公司相比，两者在回报上难言孰优孰劣。这一观点深刻揭示了张坤的投资哲学——崇尚简单，摒弃复杂。他认为，复杂并不等同于高回报，反而可能因变量过多而增加投资风险。因此，他更倾向于选择那些业务模式清晰、竞争优势明显的公司进行投资。

诚实面对自己，避免情绪干扰在梳理投资逻辑时，张坤坦言：“如果对一些重要的问题产生迟疑，反复思考仍然难以得出答案时，对自己诚实是十分重要的。”他强调，投资过程中应始终保持清醒的头脑，不被市场情绪所左右。当面对不确定性时，应勇于承认自己的无知和局限性，避免盲目跟风或冲动决策。这种诚实的态度不仅有助于减少投资失误，还能帮助投资者在复杂多变的市场环境中保持冷静和理性。

三、市场展望：需求不足下的新机遇需求不足下的行业竞争张坤在报告中指出：“在需求不足的情况下，越来越多的行业出现了竞争加剧和整体盈利能力下降的情况。”这一判断准确揭示了当前市场的现状。面对全球经济增速放缓和消费需求不振的双重压力，许多行业都面临着激烈的竞争和盈利压力。然而，在这种背景下，也孕育着新的投资机会。那些能够适应市场需求变化、持续创新并提升竞争力的企业，将有望在竞争中脱颖而出。

寻找有鱼的地方钓鱼张坤引用芒格的话：“钓鱼的两条原则是：第一，在有鱼的地方钓鱼；第二，记住第一条。”这句话生动地阐述了投资中的“选股”问题。在他看来，投资者应像钓鱼者一样，选择那些具有成长潜力和投资价值的公司进行投资。而不是盲目跟风或追逐热点。只有这样，才能在复杂多变的市场环境中保持稳健的收益。

半导体与消费医疗的未来展望对于半导体和消费医疗这两个板块的未来展望，张坤表现出了较高的信心。他认为，半导体作为现代科技的核心基础，其市场需求将持续增长；而消费医疗则受益于人口老龄化及健康意识提升等长期趋势的影响，其市场前景广阔。因此，他在这两个领域进行了积极布局，并期待未来能够收获丰厚的回报。

结语张坤的2024年中报为我们揭示了其最新的投资布局和策略调整。他坚守价值投资的理念，积极寻找具有成长潜力和投资价值的公司进行投资；同时，他也根据市场变化灵活调整持仓结构，优化投资组合。在未来的投资道路上，我们相信张坤将继续秉持其独特的投资哲学和策略，为投资者创造更多的价值。对于广大投资者而言，关注张坤的投资动向并学习其投资理念无疑是一种明智的选择。